Altın ve Gümüşteki Büyük Düşüş Yatırımcıyı Korkuttu: Düşüş Sürecek mi?

CME’nin yayımladığı açıklamaya nazaran, bilhassa COMEX altın ve gümüş kontratları öncülüğünde tüm bedelli metallerde hem başlangıç teminatı hem de sürdürme teminatı artırıldı. Bu tıp düzenlemeler, borsanın ilgili eserlerde daha keskin fiyat hareketleri öngördüğüne işaret ediyor. CME bu adımla kaldıraçlı süreçleri sınırlamayı ve sistemik riskleri aşağı çekmeyi amaçlarken, artan teminat yükü durum maliyetlerini besbelli biçimde yükseltiyor. Bu durum kısa vadede durum kapatmalarını hızlandırabilir ve piyasa oynaklığını artırabilir.

Altın kontratlarında teminat gereklilikleri yüzde 6’dan yüzde 8’e yükseltilirken, platin ve paladyumda artış oranları yüzde 15’in üzerine çıktı. Bu görünüm, risk algısındaki değişimin sadece tek bir metalle sonlu olmadığını, kıymetli metallerin tamamında piyasa iştahının tekrar dengelendiğini ortaya koyuyor.

Teminat oranlarındaki yükseliş, bilhassa kaldıraçlı konum taşıyan yatırımcılar açısından daha fazla nakdin bloke edilmesi manasına geliyor. Gerekli teminatı karşılayamayan yatırımcılar durumlarını küçültmek ya da büsbütün kapatmak zorunda kalabilir. Bu süreç, kısa vadede satış baskısını güçlendirebilir. Piyasa uzmanları, margin artışlarının birçok vakit piyasada bir “frenleme” tesiri yarattığına dikkat çekiyor.

Öte yandan perşembe günü Comex’te 3 milyon onsun üzerinde gümüş, “Kayıtlı” statüsünden “Uygun” statüsüne geçirildi. Böylelikle vadeli süreç mukavelelerinin fiziki teslimatında kullanılabilecek kayıtlı gümüş ölçüsü 105 milyon onsun altına gerilemiş oldu. Bu gelişme, gümüş piyasasındaki arz hassasiyetini daha da görünür kılıyor.